摘要：探底2月27日，央行官微发文称，已于2月26日组织召开做好金融五篇大文章工作座谈会

在地方财政层面，回升后注预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，回升后注用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。意点2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，探底2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。据预测，回升后注2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。从1月份社融增量数据来看，意点在企业信贷保持较高规模、意点居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

根据中央经济工作会议要求，探底2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，回升后注2024年的货币政策将力求避免被动的、回升后注滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，意点始终保持货币政策的稳健性。

既不能过于宽松，探底也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。未来债券融资增速有望进一步提升，回升后注债券发行有可能继续放量。

降准、意点降息将为资本市场带来更多的流动性支持，意点尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。央行四季度货币政策执行报告提出，探底合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

另一方面，回升后注如果房地产企业可获得的融资规模增加，回升后注融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，意点共同适度发力。